LEDER OG INDHOLD Midtvejsvalg, handelskrig og budgetslagsmål Efteråret har i de seneste uger meldt sin ankomst med både storm og et mærkbart temperaturfald, men de finansielle markeder holder temperaturen høj. USA har netop indgået en ny handelsaftale med Canada og Mexico. Det sender måske et signal om, at præsident Trump ikke er en indædt modstander af frihandel. Overfor Kina raser handelskrigen dog videre, og i begyndelsen af november skal amerikanerne til stemmeurnerne, når det amerikanske midtvejsvalg løber af stablen. Her er der udsigt til, at republikanerne kan tabe det ene kammer i Kongressen. Hvis det sker, vil det stække Trumps handlemuligheder indenrigspolitisk, og det kan få ham til at skalere den handelspolitiske dagsorden yderligere op. Her i Europa lægger den italienske regering op til et relativt stort underskud, og det bliver ikke vel modtaget hos hverken EU eller ratingbureauerne. Fortsætter man ned ad den sti, vil det vække investorernes minder om den europæiske gældskrise i begyndelsen af dette årti, og det vil potentielt have kedelige eftervirkninger i både Italien og resten af EU. Alt det og meget mere kan du læse om i denne udgave af Investering. God læselyst! Jacob Graven Ansvarshavende redaktør Indhold 4 Global økonomi Italien stjæler overskrifterne fra Trump 8 Aktiestrategi Rentestigninger og hanelskrig giver nervøsitet på aktiemarkederne 12 Investeringssammensætning Handelskrigen sætter sine spor 14 Baggrund Smækker EU døren for Italien? 16 Baggrund USA’s showdown ved midtvejen kan ende uafgjort Artiklerne i Investering er skrevet af økonomer og analytikere i Sydbank, medmindre andet fremgår af artiklerne. Magasinet er alene bestemt for Sydbanks kunder. Artikler mv. må ikke offentliggøres eller på anden måde videregives uden redaktionens tilladelse. Magasinets indhold er baseret på informationer fra kilder, som Sydbank finder troværdige. Sydbank påtager sig dog intet ansvar for, at indholdet er fuldstændigt eller nøjagtigt og tager desuden forbehold for trykfejl, beregningsfejl og evt. øvrige fejl. Holdningerne i magasinet er udtryk for Sydbanks generelle holdning og kan ikke alene danne grundlag for investeringsbeslutninger, ligesom holdningerne kan ændre sig, uden at banken nødvendigvis informerer herom. At investere er forbundet med risiko for økonomisk tab. Hverken historiske afkast og kursudvikling eller prognoser for fremtiden kan bruges som pålidelig indikator for fremtidige afkast og kursudvikling. Afkast og/eller kursudvikling omtalt i magasinet kan blive negativ. Er oplysningerne baseret på bruttoafkast, kan gebyrer, provisioner og andre omkostninger medføre, at afkastet bliver lavere end anført. Hvor magasinet oplyser om skattemæssig behandling af en disposition, er det med forbehold for, at skattebehandling altid afhænger af kunders individuelle situation, og at reglerne i øvrigt kan ændre sig fremover. Hvis et finansielt instrument handles i en anden valuta end danske kroner, er der desuden risiko for, at valutaudsving kan medføre højere eller lavere afkast. Dette magasin er ikke et tilbud om eller opfordring til at købe/sælge finansielle instrumenter. I magasinet nævnes investeringsprodukter, som har risikomærkningen grøn og gul. Grøn betyder, at der investeres i et finansielt instrument, hvor risikoen for at tabe hele det investerede beløb må betragtes som meget lille. Gul betyder, at der investeres i et finansielt instrument, hvor der er risiko for, at det investerede beløb kan tabes helt eller delvist. Produkttyperne grøn og gul er typisk ikke vanskelige at gennemskue. Sydbank fraskriver sig ethvert ansvar for evt. tab, der måtte have direkte eller indirekte sammenhæng med dispositioner foretaget på basis af oplysninger i magasinet. Sydbank eller ansatte i Sydbank kan have positioner i finansielle instrumenter, der er nævnt i magasinet. Sydbank A/S er under tilsyn af Finanstilsynet, Århusgade 110, DK-2100 København Ø. Sydbank Markets – Analyseafdelingen DK-6200 Aabenraa · tlf. + 45 74 37 37 37 info@sydbank.dk · sydbank.dk CVR-nr. DK 12626509, Aabenraa Redaktion: Cheføkonom Jacob Graven tlf. 74 37 44 51 (ansv.) Aktieanalysechef Jacob Pedersen tlf. 74 37 44 52 Senior kommunikationskonsulent Nikolaj Stig Nielsen tlf. 74 37 26 39 Produktion: Sydbank Kommunikation Redaktionen sluttet: 10. oktober 2018. Næste nummer: 14. december 2018. Fotos: Sydbank, Shutterstock.com I Sydbank Investering oktober 20138
Download PDF fil