Puljeafkastene i 2023 Lad os begynde med at konstatere, at 2023 bød på pæne kursstigninger og dermed også gode puljeaf- kast. Det kommer efter et 2022, der var et historisk udfordret år med kursfald over hele linjen. Det er alt sammen lagt bag os nu, og med afkastene i 2023 ser tingene igen lyse ud. Sydbanks fire puljer er tilpasset de risikoprofiler, som bankens investeringsrådgivning tager udgangspunkt i. Konservativ Pulje sluttede året med et afkast på 7,2 procent. Balanceret Pulje leverede 9,7 procent. Vækst- orienteret Pulje leverede 12,2 procent. Og endelig fik kunder i Aggressiv Pulje et afkast på 14,4 procent. Alle afkastene er før det individuelle grund- og puljevalgs- gebyr, men inklusive alle handelsomkostninger. Der er naturligvis en masse at fortælle om udviklin- gen på de finansielle markeder – herunder hvilke fak- torer der har været drivkraften bag de positive afkast. Nedenfor kommer vi ind på de vigtigste emner, men lad os begynde med at konstatere, at de gode resulta- ter er skabt med et bagtæppe af fortsatte globale ud- fordringer med krig i Europa, en katastrofal konflikt i Mellemøsten, spændinger mellem USA og Kina og en voksende klimakrise, som mange mennesker har mærket konsekvenserne af på egen krop. Og når man tænker på, at mange økonomer ved årets start forudså en global recession i løbet af 2023, er det måske svært at forstå, hvorfor det så alligevel endte godt. Udviklingen skyldes ikke mindst følgende emner, vi behandler nærmere i de følgende afsnit: •Teknologi-aktier er steget kraftigt som følge af væksten i kunstig intelligens •Inflationen har toppet, og prisstigningstakten er nu på vej ned ChatGPT blev årets ord – og fik stor indflydelse på aktiemarkedet Vi har længe set en koncentration på aktiemarkedet, hvor få store selskaber har trukket kursstigningerne. Denne udvikling var ekstremt tydelig i 2023. Som figuren på næste side viser, fylder syv amerikanske aktier nu hele 17 procent af det toneangivende globa- le aktieindeks. Det er samme markedsværdi som hele aktiemarkedet i de fem store lande til sammen, der er nævnt i figuren. Hvorfor er det gået sådan? Der er tale om store plat- form-selskaber, der hver især har en form for mono- pol på enten software, hardware eller begge dele i kombination. Dette er velkendt og er sådan set også indregnet i kursværdierne. Alligevel er det lykkedes de store teknologiselskaber i USA at præstere kursstig- ninger på omkring 90 % i år, hvilket forklarer det me- ste af årets aktiekursstigninger på de globale marke- der. Forklaringen på de voldsomme kursstigninger skal findes i kunstig intelligens, som er teknologiselska- bernes nyeste væksteventyr. Da ChatGPT blev tilgæn- gelig i slutningen af 2022, var millioner af mennesker imponeret, og der gik ikke længe, før aktiemarkedet vågnede op. Tjenesten bruges som digital assistent, til at oversætte mellem sprog og skrive computerkode – for blot at nævne et fåtal af anvendelserne. Potentia- let indenfor kunstig intelligens er ubegribelig stort, og de nyeste værktøjer har løftet indtjeningen i selskaber som Nvidia og Microsoft. Alene i Danmark har der væ- ret talt så meget om ChatGPT, at det blev kåret som årets ord. Vi kan nævne, at du som investor i Sydbanks puljer har været investeret i alle de store teknologi- aktier gennem hele 2023. Inflationen er ikke længere en udfordring for aktie- markederne Coronapandemien sendte inflationen på himmelflugt i slutningen af 2021 og i 2022, fordi forbrugere overalt i verden var afskåret fra at bruge penge på service- ydelser som rejser og restaurantbesøg. I stedet powershoppede de isolationsramte forbrugere varer i form af bl.a. fladskærme og byggematerialer, og det førte massive prisstigninger med sig. Efterspørgslen Kapitalforvaltningsdirektør Mads K. Olsen, CFA 2
Download PDF fil