http://ipaper.ipapercms.dk/Unit/jyskebank/jyskebankdk/raastoffer/RSS.ashxiPaper PagesThu, 10 Feb 2011 20:07:55 +0100http://ipaper.ipapercms.dk/Unit/jyskebank/jyskebankdk/raastoffer/http://ipaper.ipapercms.dk/Unit/jyskebank/jyskebankdk/raastoffer/?Page=1http://ipaper.ipapercms.dk/Unit/jyskebank/jyskebankdk/raastoffer/?Page=1JB Råstoffer • 2013 Olie, kobber og sojabønner2011-02-10T20:07:55+01:00http://ipaper.ipapercms.dk/Unit/jyskebank/jyskebankdk/raastoffer/?Page=2http://ipaper.ipapercms.dk/Unit/jyskebank/jyskebankdk/raastoffer/?Page=2Denne brochure er en del af markedsføringen af JB Råstoffer 2013 og er ikke en fuldstændig gengivelse af prospektet for produktet. Vi opfordrer dig til at bestille og læse hele prospektet, inden du investerer i JB Råstoffer 2013. Hvis der er uoverensstemmelse mellem denne brochure og prospektet, er det prospek­ tet, der gælder. Du kan bestille prospektet i Jyske Bank eller hente det på www.jyskebank.dk/prospekt. JB Råstoffer 2013 udbydes alene til investorer i Danmark og må ikke tilbydes eller sælges til amerikanske investorer eller personer, der handler på vegne af amerikanske investorer. Informationerne i denne brochure bygger på de forhold, der var gældende, da redigeringen af brochuren blev afsluttet den 2. november 2009.2011-02-10T20:07:55+01:00http://ipaper.ipapercms.dk/Unit/jyskebank/jyskebankdk/raastoffer/?Page=3http://ipaper.ipapercms.dk/Unit/jyskebank/jyskebankdk/raastoffer/?Page=3En samlet investering i udvalgte råvarer Jyske Bank forventer, at efterspørgslen efter olie, kobber og sojabønner vil stige, når verdensøkonomien igen kommer på fode. Drivkraften for denne efterspørgsel vil især være Kina, som er storforbruger af disse tre råvarer. JB Råstoffer 2013 er en investering i råolie, kobber og sojabønner, samlet i en struktureret obligation i danske kroner – en investering, der løber frem til november 2013. Med JB Råstoffer 2013 har du mulighed for at tjene penge, hvis råvarerne stiger, samtidig med at du er sikret mindst kurs 100 ved udløb. Investering i råvarer med lav risiko Priserne på råvarer kan svinge kraftigt. Det har gennem tiden betydet både store gevinster og store tab for dem, der investerer i råvarer. JB Råstoffer 2013 giver dig mulighed for at investere i tre udvalgte råvarer uden at påtage dig den fulde risiko for kursfald på råvarerne. JB Råstoffer 2013 udstedes til kurs 104, og du er sikret, at du mindst får kurs 100, når investeringen udløber om fire år. Faldende råvare­ priser kan derfor højst medføre et tab på fire kurspoint. Samtidig giver du afkald på den rente, du kunne have fået på eksempelvis en bankkonto. Sikkerheden i JB Råstoffer 2013 er afhængig af Jyske Banks betalingsevne – læs mere om risikoen på næste side. JB Råstoffer 2013 giver dig … • Mulighed for at investere i råvarer uden den fulde risiko på råvarerne • Et positivt afkast, hvis råvarerne stiger – dog med et loft på 50% for hver råvare • Sikkerhed for, at du som minimum får investeringen udbetalt til kurs 100, hvis du beholder den strukturerede obligation, til den udløber i 2013 JB Råstoffer 2013 kan passe til dig, hvis du … • Ønsker at investere i råvarer, og du forventer, at de tre råvarer vil stige de kommende fire år • Gerne vil være sikker på, at du som minimum får kurs 100 retur, når den strukturerede obligation udløber • Som udgangspunkt er villig til at beholde den strukturerede obligation, til den udløber JB Råstoffer 2013 passer måske ikke til dig, hvis du … • Ønsker en investering med fast rente eller en fast, løbende opsparing • Ikke tror, at de tre råvarer vil være steget om fire år • Muligvis får brug for pengene med kort varsel • Er usikker på, om Jyske Bank kan betale udløbs­ kursen efter investeringsperioden Vi tilbyder JB Råstoffer 2013 fra mandag den 30. november til fredag den 18. december 2009 32011-02-10T20:07:55+01:00http://ipaper.ipapercms.dk/Unit/jyskebank/jyskebankdk/raastoffer/?Page=4http://ipaper.ipapercms.dk/Unit/jyskebank/jyskebankdk/raastoffer/?Page=4Om risikoen Vær opmærksom på, at investeringer på råvaremarkedet kan blive udsat for store udsving. Ønsker du at sælge den strukturerede obligation, før den udløber, kan kursen være væsentligt under kurs 100. Det er kun ved udløb, at du er sikret mindst kurs 100. Sikkerheden i JB Råstoffer 2013 er afhængig af udsteders betalingsevne. Jyske Bank er udsteder – og dermed er det Jyske Bank, der er forpligtet til at betale indfrielseskursen på minimum 100. Skulle Jyske Bank gå konkurs, kan du risikere at tabe hele investeringen. I prospektets afsnit om ”Risk Factors” kan du finde information om yderligere risici ved at investere i JB Råstoffer 2013. Vi opfordrer dig til at læse dette afsnit, inden du investerer i JB Råstoffer 2013. Tre råvarer samlet i én kurv Jyske Banks råvareanalytikere har udvalgt de tre råvarer – olie, kobber og sojabønner – som underliggende aktiver for investeringen. De tre råvarer vægter lige meget i råvare­ kurven. Råvarerne er nærmere beskrevet på side 12 til 15. Råvare Olie Kobber Sojabønner Andel 1/3 1/3 1/3 Sektor Energi Grundmetaller Afgrøder 42011-02-10T20:07:55+01:00http://ipaper.ipapercms.dk/Unit/jyskebank/jyskebankdk/raastoffer/?Page=5http://ipaper.ipapercms.dk/Unit/jyskebank/jyskebankdk/raastoffer/?Page=5Sådan beregner vi kursen ved udløb Når den strukturerede obligation udløber efter fire år, beregner vi afkastet sådan: TRIN 1 For hver af de tre råvarer beregner vi den procentvise udvikling fra start til slut TRIN 2 Hvis en råvare er steget med mere end 50%, sættes udviklingen for denne råvare til 50% TRIN 3 Vi beregner et gennemsnit af de tre råvarers procentvise udvikling Det afkast, vi kommer frem til efter de tre trin, er afkastet på råvarekurven. Kursen på JB Råstoffer 2013 ved udløb er 100 plus afkastet på råvarekurven gange deltagelsesgraden. Læs mere om deltagelsesgraden på næste side. Er afkastet på råvarekurven negativt, udløber den strukturerede obligation til kurs 100. Se i øvrigt ’Start­ og slutværdi’ side 19. 52011-02-10T20:07:55+01:00http://ipaper.ipapercms.dk/Unit/jyskebank/jyskebankdk/raastoffer/?Page=6http://ipaper.ipapercms.dk/Unit/jyskebank/jyskebankdk/raastoffer/?Page=6Om deltagelsesgrad Deltagelsesgraden er den andel i procent, du får af det positive afkast på råvarekurven ved udløb. Er deltagelsesgraden 100%, får du hele det positive afkast på råvarekurven. Vi forventer en deltagelsesgrad på ca. 100%. Deltagelsesgraden afhænger af renteniveauet og prisen på de finansielle instrumenter bag den strukturerede obligation. Deltagelsesgraden kan blive højere eller lavere end 100%. Kan vi ikke opnå en deltagelsesgrad på mini­ mum 90%, vil udstedelsen blive annulleret, og vi hæver ingen penge på din konto. Vi lægger deltagelsesgraden fast på handelsdagen, som er den 22. december 2009. Hvad kan 104 kr. blive til? Afkast på råvarekurven 50% (maks.) 40% 30% 20% 10% 0% ­10% ­20% ­40% Udløbskurser for JB Råstoffer 2013 150 (maks.) 140 130 120 110 100 100 100 100 Dansk statsobligation med udløb 15. nov. 2013 115,6 115,6 115,6 115,6 115,6 115,6 115,6 115,6 115,6 Her ser du, hvad 104 kr. bliver til ved forskellige afkast på råvarekurven. JB Råstoffer 2013 er her sammenlignet med en investering i en dansk statsobligation med udløb den 15. november 2013. Tabellen viser den begrænsede risiko over for fald i råvarepriserne ved investering i JB Råstoffer 2013, da du ved udløb er sikret kurs 100 – også hvis afkastet på råvarekurven bliver negativt. Beregningerne forudsætter en deltagelsesgrad på 100%. Tabellen indikerer ikke den forventede kurs ved udløb. Se mere bag i brochuren under ’Udløbskurs’. 62011-02-10T20:07:55+01:00http://ipaper.ipapercms.dk/Unit/jyskebank/jyskebankdk/raastoffer/?Page=7http://ipaper.ipapercms.dk/Unit/jyskebank/jyskebankdk/raastoffer/?Page=7Sådan er din investering sat sammen JB Råstoffer 2013 er sat sammen af en obligationsdel og en investering i de tre råvarer via finansielle instrumenter. Her kan du se, hvordan investeringen er fordelt. Tallene tager udgangspunkt i markedsbetingelserne den 2. november 2009: En investering med lav risiko Du får som minimum udbetalt kurs 100, når den struktu­ rerede obligation udløber. Hvis afkastet på råvarekurven er negativt, går du glip af de renter, du kunne have fået eksempelvis på en bankkonto. Desuden mister du fire kurspoint som følge af en udstedelseskurs på 104. Det er kun ved udløb, at du er sikret mindst kurs 100. Skulle Jyske Bank gå konkurs, kan du risikere at tabe det investerede beløb. Sælger du før tid, kan kursen være væsentligt under 100, da den beregnes ud fra den aktuelle markedsrente og markedskurs på de finansielle instru­ menter. Du investerer Heraf forventes placeret på obligationsmarkedet Forventet rest til investering i finansielle instrumenter Jyske Banks etableringsomkostninger 104 kr. 87,28 kr. 12,72 kr. 4 kr. Køb og behold Vi anbefaler, at du som udgangspunkt beholder den strukturerede obligation, til den udløber, da udviklingen i råvarekurven først ved udløb slår fuldt igennem i de finan­ sielle instrumenter bag investeringen. De 87,28 kr. sætter Jyske Bank af, for at sikre dig mindste­ kursen på 100 om fire år. Eksempler på beregning af udløbskurs Vi tager udgangspunkt i fire forskellige scenarier for udviklingen i råvarerne i kurven: • Kraftige stigninger i alle tre råvarer • Moderate stigninger i råvarerne • Kraftige fald i alle tre råvarer • Kraftige stigninger og fald i råvarerne Beregningerne er foretaget ved at antage, at deltagelsesgraden er 100%. Kursen på JB Råstoffer 2013 ved udløb er 100 plus afkastet på råvarekurven gange deltagelsesgraden. Deltagelsesgraden lægges fast på handelsdagen. > 72011-02-10T20:07:55+01:00http://ipaper.ipapercms.dk/Unit/jyskebank/jyskebankdk/raastoffer/?Page=8http://ipaper.ipapercms.dk/Unit/jyskebank/jyskebankdk/raastoffer/?Page=8Scenarie 1: Kraftige stigninger Forestiller vi os, at alle tre råvarer efter fire år er steget kraftigt – mere end 50% – bliver afkastet på alle tre råvarer sat til 50%. Afkast på råvarekurven: 50% Den endelige udløbskurs bliver i dette tilfælde: 100 + (50% x 100% x 100) = 150 Faktiske og justerede afkast efter 4 år 100% 80% 60% 40% 20% 0% -20% -40% -60% -80% -100% 85% 50% 80% 50% 70% 50% 50% Faktiske afkast Justerede afkast Afkast på råvarekurven Råvare 1 Råvare 2 Råvare 3 Scenarie 2: Moderate stigninger Har de tre råvarer efter fire år opnået moderate stigninger – under 50% – sker der ingen juste­ ring af afkastene. Alle råvarerne indgår altså med deres faktiske afkast. Afkast på råvarekurven: 30% Den endelige udløbskurs bliver i dette tilfælde: 100 + (30% x 100% x 100) = 130 Faktiske og justerede afkast efter 4 år 100% 80% 60% 40% 20% 0% -20% -40% -60% -80% -100% 40% 40% 40% 40% 10% 10% 30% Faktiske afkast Justerede afkast Afkast på råvarekurven Råvare 1 Råvare 2 Råvare 3 82011-02-10T20:07:55+01:00http://ipaper.ipapercms.dk/Unit/jyskebank/jyskebankdk/raastoffer/?Page=9http://ipaper.ipapercms.dk/Unit/jyskebank/jyskebankdk/raastoffer/?Page=9Scenarie 3: Kraftige fald Hvis alle tre råvarer er faldet kraftigt efter fire år, indgår de alle med deres faktiske udvikling i beregningen af afkastet på råvarekurven – som dermed bliver negativt. Afkast på råvarekurven: ­ 60% Den endelige udløbskurs bliver i dette tilfælde: 100 Faktiske og justerede afkast efter 4 år 100% 80% 60% 40% 20% 0% -20% -40% -60% -80% -100% Faktiske afkast Justerede afkast Afkast på råvarekurven -50% -50% -60% -60% Råvare 2 -60% -70% -70% Råvare 3 Råvare 1 Scenarie 4: Kraftige stigninger og kraftige fald Skulle de tre råvarer efter fire år have udviklet sig meget forskelligt, vil de kraftige fald trække forholdsvis meget ned, da der er loft over de kraftige stigninger. Afkast på råvarekurven: 5% Den endelige udløbskurs bliver i dette tilfælde: 105 Faktiske og justerede afkast efter 4 år 100% 80% 60% 40% 20% 0% -20% -40% -60% -80% -100% 80% 50% 70% 50% 5% Faktiske afkast Justerede afkast Afkast på råvarekurven -85% Råvare 1 Råvare 2 -85% Råvare 3 92011-02-10T20:07:55+01:00http://ipaper.ipapercms.dk/Unit/jyskebank/jyskebankdk/raastoffer/?Page=10http://ipaper.ipapercms.dk/Unit/jyskebank/jyskebankdk/raastoffer/?Page=10102011-02-10T20:07:55+01:00http://ipaper.ipapercms.dk/Unit/jyskebank/jyskebankdk/raastoffer/?Page=11http://ipaper.ipapercms.dk/Unit/jyskebank/jyskebankdk/raastoffer/?Page=11Følg med i, hvordan JB Råstoffer 2013 udvikler sig – meld dig til mailservice på www.jyskebank.dk/investering 112011-02-10T20:07:55+01:00http://ipaper.ipapercms.dk/Unit/jyskebank/jyskebankdk/raastoffer/?Page=12http://ipaper.ipapercms.dk/Unit/jyskebank/jyskebankdk/raastoffer/?Page=12Råvarer, drevet af væksten i verden – ført an af de nye markeder Den aktuelle økonomiske krise har presset den globale vækst langt ned. Så langt ned, at de fleste næppe troede det muligt. Jyske Banks økonomer forventer dog en aktuel vending i konjunkturerne. Et væsentligt bidrag til fornyet fremgang i verdensøkonomien vil efter alt at dømme kom­ me fra de nye mellemindkomstlande – de nye markeder – som blandt andet omfatter Kina, Indien og Brasilien. Trods store individuelle forskelle har landene på de nye marke­ der under ét præsteret en høj vækst i det seneste årti. Vesten har købt stort ind på de nye markeder, som derved er blevet mere kapitalstærke. Det stiller disse lande i en gunstig position i de kommende år. De har råderum til at øge deres forbrug og investeringer endnu mere. niveau – også ind som en langsigtet tendens. Afgrøder er mindre konjunkturfølsomme og kan dermed have en sta­ biliserende effekt på en investering med flere råvarer. Af­ grøderne forventes samtidig at blive påvirket positivt af de forbedrede levevilkår i landene på de nye markeder. Fælles for alle tre råvarer er, at Kina køber mere af råvarerne, end de sælger. Begrænset udbud presser priserne op Det har også været vigtigt for vores valg, at der – mere el­ ler mindre – er begrænset udbud af alle tre råvarer. Da det både kan være dyrt, teknisk vanskeligt og tidskrævende at øge udbuddet, vil priserne kunne stige kraftigt i perioder med knaphed. Udsigt til vækstboom på de nye markeder Landene på de nye markeder får i takt med stigende vel­ stand et større behov for at forbedre deres infrastruktur med nye veje, havne og jernbaner – både til transport af befolkningen og især til transport af eksportvarer og den øgede mængde af varer, som befolkningen forbruger. Også landenes vandforsyning står over for massive investerin­ ger de kommende år, da mange stadig ikke har adgang til rent vand. Den udvikling betyder en stadig stigende efter­ spørgsel efter både grundmetaller og energi, herunder kobber og råolie. Energi og metaller er tæt knyttet til udviklingen i kon­ junkturerne. At befolkningerne flytter fra landet og ind til byerne, spiller – sammen med et højere teknologisk „Vi forventer, at alle tre råvarer – olie, kobber og sojabønner – vil blive påvirket positivt af udviklingen på de nye markeder, ført an af Kina. Det har været afgørende for vores valg.“ 122011-02-10T20:07:55+01:00http://ipaper.ipapercms.dk/Unit/jyskebank/jyskebankdk/raastoffer/?Page=13http://ipaper.ipapercms.dk/Unit/jyskebank/jyskebankdk/raastoffer/?Page=13Olie – knaphed kan presse priserne i vejret De langsigtede perspektiver for råolie er understøttet af et begrænset udbud. Produktionen fra eksisterende oliefelter, specielt i ikke­OPEC lande, er faldende. OPEC landene vil derfor skulle kompensere både for faldende produktion og stigende efterspørgsel ved en forventet global økonomisk fremgang. Nye oliefelter i Brasilien, Rusland, Canada, den Mexicanske Golf og Angola vil i nogen grad kunne tilføre kapacitet til olie­ markedet, men omkostningerne ved at udvinde olie fra disse felter er markant højere end gennemsnittet i OPEC. Det vil med andre ord på længere sigt kræve en høj oliepris for at være økonomisk rentabelt. Væksten i efterspørgslen på olie ser vi især i Asien og Mellem­ østen. Alene efterspørgslen fra transportsektoren vil stige betydeligt i de kommende år, forventer vi. Alt tyder på, at efterspørgslen i de industrialiserede lande – specielt EU og Japan – vil være forholdsvis svag i de kommende år. Samlet set vil de nye markeder dermed over tid komme til at udgøre en større andel af forbruget. Fossilt brændstof vil i mange årtier efter vores vurdering fort­ sat være en af de vigtigste energikilder, gradvis suppleret af flere alternative energikilder. Olie er en mindre risikabel inve­ stering end alternative energikilder. 132011-02-10T20:07:55+01:00http://ipaper.ipapercms.dk/Unit/jyskebank/jyskebankdk/raastoffer/?Page=14http://ipaper.ipapercms.dk/Unit/jyskebank/jyskebankdk/raastoffer/?Page=14Kobber – vækst bringer det røde metal i høj kurs Kobber er det toneangivende grundmetal og et af de metaller, som er tættest knyttet til økonomisk vækst og kinesisk vækst i særdeleshed. Forbruget af kobber i Kina og i de øvrige lande på de nye markeder er steget mar­ kant gennem de seneste 25 år. Forklaringen er dels den høje økonomiske vækst på de nye markeder og den store produktion af forbrugsvarer til vestlig eksport. Men ten­ densen til at bosætte sig i byerne vil fortsat kræve omfat­ tende investeringer i boliger og ny infrastruktur – med veje, broer, jernbaner, elforsyning med videre. Det vil sam­ men med en aktiv økonomisk politik, specielt i Kina, un­ derstøtte en fortsat høj pris på kobber i de kommende år. Omkring 85% af den globale produktion af kobber udvin­ des fra miner. Det anslås, at der eksisterer ca. 400 mio. tons kobber i de kendte reserver. Det svarer til mindst 30 års forbrug. Umiddelbart lyder det komfortabelt, men en øget produktion indebærer stigende omkostninger, som vil kræve et højere prisniveau at dække ind. 142011-02-10T20:07:55+01:00http://ipaper.ipapercms.dk/Unit/jyskebank/jyskebankdk/raastoffer/?Page=15http://ipaper.ipapercms.dk/Unit/jyskebank/jyskebankdk/raastoffer/?Page=15Sojabønner – foder til øget produktion af kød Sojabønner er sammen med hvede og majs en af de tre store afgrøder – og er en af de afgrøder, som påvirkes kraftigst af udviklingen på de nye markeder. Sojabønner bruges især i foderblandinger til husdyr. I takt med øget velstand på de nye markeder vil der blive stadig større efterspørgsel efter de fødevarer, som befolk­ ningerne foretrækker. Her står kød højt på listen. Det øger selvfølgelig også efterspørgslen efter foder, herunder soja. Udbuddet af sojabønner er begrænset, og mængden af sojabønner på lager kan hurtigt komme under pres, også ved mindre ændringer i efterspørgslen eller udbuddet. Selv ved en meget gunstig høst i de kommende sæsoner vil det sandsynligvis fortsat være vanskeligt at levere nok. Det vil få prisen på soja til at stige. 152011-02-10T20:07:55+01:00http://ipaper.ipapercms.dk/Unit/jyskebank/jyskebankdk/raastoffer/?Page=16http://ipaper.ipapercms.dk/Unit/jyskebank/jyskebankdk/raastoffer/?Page=16162011-02-10T20:07:55+01:00http://ipaper.ipapercms.dk/Unit/jyskebank/jyskebankdk/raastoffer/?Page=17http://ipaper.ipapercms.dk/Unit/jyskebank/jyskebankdk/raastoffer/?Page=17Beskatning af investorer Jyske Bank A/S påtager sig intet ansvar i relation til de skattemæssige konsekvenser af at købe, eje eller sælge JB Råstoffer 2013. Det følgende er en generel beskrivelse af de danske skatteregler, der forventes at finde anvendelse for private investorer og selskaber hjemmehørende i Danmark. Vi gør opmærksom på, at de nævnte regler ikke er udtømmende. Købere, der er omfattet af specielle regler eller anvender værdipapi­ rerne til erhvervsmæssige formål, er ikke behandlet i beskrivelsen. Inden beslutning om at investere i den strukturerede obligation, opfordrer vi investorer til at drøfte beskat­ ningen med egen skatterådgiver for at fastslå de indi­ viduelle konsekvenser ved at købe, eje eller sælge JB Råstoffer 2013. nyttes skattemæssigt. Den marginale skattesats for kapitalindkomst i 2010 er 52,2 % inkl. kirkeskat, men investors skattesats afhænger af investors øvrige ind­ komstforhold. Det bemærkes, at der ikke skal betales topskat af positiv nettokapitalindkomst på under 40.000 kr. for enlige og 80.000 kr. for ægtefæller. JB Råstoffer 2013 er især interessant for private inve­ storer med negativ kapitalindkomst eller positiv netto­ kapitalindkomst på under 40.000 kr. for enlige og 80.000 kr. for ægtefæller. Pensionsmidler Generelt Investor kan højst investere 20% af sin pensionsopspa­ ring i den strukturerede obligation. En beholdning af øvrige værdipapirer, der er udstedt af Jyske Bank A/S, skal trækkes fra de 20%. Gevinster og tab på pensions­ midler beskattes med 15%. Beskatningsgrundlaget op­ gøres årligt i overensstemmelse med lagerprincippet. JB Råstoffer 2013 beskattes efter lagerprincippet. La­ gerprincippet indebærer, at gevinst og tab beskattes hvert år og gøres op som forskellen mellem værdien ved årets start og værdien ved årets slutning. Er den strukturerede obligation anskaffet i løbet af året, be­ nyttes anskaffelsessummen i stedet for værdien ved årets begyndelse. Er den strukturerede obligation af­ stået i årets løb, anvendes afståelsessummen i stedet for værdien ved årets slutning. Virksomhedsskatteordningen Investorer, der anvender virksomhedsskatteordnin­ gen, kan investere i JB Råstoffer 2013. Gevinster og tab regnes med ved beregningen af den skattepligtige ind­ komst i det enkelte skatteår. Tab på kontrakter, anskaf­ fet i virksomheden, er normalt omfattet af begræns­ ningen i fradraget, nævnt under privatpersoner, frie midler. Privatpersoner, frie midler For privatpersoner gælder, at gevinster beskattes som kapitalindkomst. Tab kan trækkes fra i gevinster på finansielle instrumenter efter særlige regler. Der kan dog forekomme situationer, hvor et tab ikke kan ud­ Selskaber Gevinster og tab regnes med ved beregning af den skattepligtige selskabsindkomst i det enkelte skatteår. Selskabsindkomst beskattes med 25%. 172011-02-10T20:07:55+01:00http://ipaper.ipapercms.dk/Unit/jyskebank/jyskebankdk/raastoffer/?Page=18http://ipaper.ipapercms.dk/Unit/jyskebank/jyskebankdk/raastoffer/?Page=18Vilkår for JB Råstoffer 2013 Fondskode 3018652 herunder deltagelsesgraden og startværdierne for de tre råvarer. Deltagelsesgraden vil fremgå af din fondsnota. Udsteder Jyske Bank A/S. Standard & Poor’s Rating Service har pr. 20. februar 2009 tildelt Jyske Bank karakteren A, ”Nega­ tive outlook” for langfristet gæld. Investeringen er ikke omfattet af den danske indskydergarantiordning. JB Råstoffer 2013 udgør en simpel fordring imod Jyske Bank. Regeringen og bankerne har indgået aftale om at oprette en garantiordning, der sikrer alle indlån og simple fordringer mod tab i danske pengeinstitutter. Jyske Bank er gennem medlemskab af Det Private Beredskab omfattet af ordningen, der løber fra 6. oktober 2008 og indtil 30. september 2010. Vi gør opmærksom på, at JB Råstof­ fer 2013 derfor ikke er dækket af garantiordningen efter den 30. september 2010. Investeringsperiode 7. januar 2010 (udstedelsesdag) til 22. november 2013 (udløbsdag). Investeringsvaluta JB Råstoffer 2013 udstedes i danske kroner (DKK). Du har ingen valutarisiko på din investering, hvis din basisvaluta er danske kroner. Udviklingen i råvarekurven indgår uden valutapåvirkning i beregningen af udløbskursen, som ud­ betales i danske kroner. Stykstørrelse Udløbskurs DKK 10.000 – Minimuminvestering nominelt DKK 10.000. JB Råstoffer 2013 indfries på udløbsdagen til et beløb, der beregnes som: Det nominelle beløb plus det positive afkast på råvarekurven gange deltagelsesgraden. Er afkastet på råvarekurven negativt, udløber JB Råstoffer 2013 til kurs 100. • Ved positivt afkast på råvarekurven: Udløbskurs = 100 + (afkast på råvarekurv x deltagelses­ grad x 100) • Ved negativt afkast på råvarekurven: Udløbskurs = 100 Deltagelsesgraden forventer vi bliver 100%. Den kan blive højere eller lavere end 100%, dog gennemføres udstedelsen ikke, hvis der ikke kan opnås en deltagelsesgrad på mini­ Introduktionskurs 104 – i øvrigt uden handelsomkostninger. Årlige omkostninger i procent 1%. Derudover betales depotgebyr. Nominel kurs 100 Introduktionsperiode Mandag den 30. november 2009 – fredag den 18. december 2009. Handelsdag Tirsdag den 22. december 2009. På denne dato fastsættes de endelige betingelser for den strukturerede obligation, 182011-02-10T20:07:55+01:00http://ipaper.ipapercms.dk/Unit/jyskebank/jyskebankdk/raastoffer/?Page=19http://ipaper.ipapercms.dk/Unit/jyskebank/jyskebankdk/raastoffer/?Page=19mum 90%. Deltagelsesgraden fastsættes endeligt den 22. december 2009. Afkastet på råvarekurven beregnes som gennemsnittet af den procenvise udvikling i de tre råvarer – dog sådan at hver råvare højst kan indgå i gennemsnittet med en pro­ centvis udvikling på 50%. • Procentvis udvikling for en råvare: Afkast = (slutværdi – startværdi)/startværdi Køb og salg Jyske Bank A/S stiller under normale markedsvilkår dag­ lige købs­ og salgskurser med et spænd på 2 kurspoint. Ønsker du på et senere tidspunkt at købe den strukturere­ de obligation, kan banken enten matche køb med tilsva­ rende salg af den strukturerede obligation, eller salg kan finde sted fra bankens egenbeholdning. Under unormale markedsforhold kan det være vanskeligt eller umuligt at købe og sælge JB Råstoffer 2013. Sikkerheden for at opnå mindst kurs 100 gælder kun på udløbsdagen. Sælger du JB Råstoffer 2013 inden udløb, løber du en risiko, da dags­ kursen beregnes ud fra den aktuelle markedskurs på de finansielle instrumenter og markedsrenten. Stigninger i råvarekurven vil først ved udløb slå helt igennem i bereg­ ningen af kursen. Før udløb vil stigninger i råvarekurven kun delvis slå igennem i kursen på JB Råstoffer 2013. Start- og slutværdi Startværdien for hver af de tre råvarer fastlægges den 22. december 2009. De tilsvarende slutværdier beregnes som et gennemsnit af syv månedlige observationer af råvarekursen over de sidste seks måneder af løbetiden. Første gang den 15. maj 2013 og sidste gang den 15. november 2013. Denne metode kan påvirke dit af­ kast både positivt og negativt, afhængig af markeds­ udviklingen. Hvis Jyske Bank annullerer investeringen Prospekt JB Råstoffer 2013 udbydes alene til investorer i Danmark og må ikke tilbydes eller sælges til amerikanske investorer eller personer, der handler på vegne af amerikanske inve­ storer. Jyske Bank A/S har udarbejdet et prospekt, som vi opfordrer dig til at læse. Prospektet er det juridiske doku­ ment, der beskriver de specifikke forhold for den strukture­ rede obligation. Du kan bestille det i Jyske Bank. Prospek­ tet er også tilgængeligt på www.jyskebank.dk/prospekt. Indtil den 22. december 2009 forbeholder Jyske Bank A/S sig ret til at annullere udstedelsen. Den vil eksempelvis kun blive gennemført, hvis der kan opnås en deltagelses­ grad på mindst 90%. Skulle udstedelsen blive annulleret, gennemfører vi ikke købsordren og hæver ingen penge på din konto. Tildeling ved overtegning Ved overtegning tildeler Jyske Bank de strukturerede obli­ gationer i den rækkefølge, som ordrerne er modtaget, og resten af ordrerne annulleres. Børsnotering Ansvar JB Råstoffer 2013 noteres på børsen i London. Den struktu­ rerede obligation afvikles gennem Værdipapircentralen. Jyske Bank A/S har udarbejdet brochuren. Ved uoverens­ stemmelse mellem brochure og prospekt, vil det være pro­ spektet, der gælder. 192011-02-10T20:07:55+01:00http://ipaper.ipapercms.dk/Unit/jyskebank/jyskebankdk/raastoffer/?Page=20http://ipaper.ipapercms.dk/Unit/jyskebank/jyskebankdk/raastoffer/?Page=20A115/JB/11.092011-02-10T20:07:55+01:00