BIOTEKNOLOGI I # Kriterie De kritiske spørgsmål til ideen 1 Team Har personerne erfaring og motivation til at gøre virksomheden til en succes? 2 Technology Er teknologiplatformen unik og er den patentbeskyttet? 3 Transformation I hvor høj grad er ideen nyskabende (differentierende) og ikke kun inkrementel? 4 Total market Er markedspotentialet stort nok til at retfærdiggøre en større investering? 5 Traction Er der evidens for ideens potentiale, f.eks. gennem samarbejdsaftaler, salg, etc.? 6 Timing Rammer ideen markedet på det rette tidspunkt, så forretningen kan skaleres? 7 Ten X Kan investorerne få den investerede kapital 10 gange igen? 8 Transaction Hvordan kommer investorerne ud af deres investering efter en årrække? Tabel 1. De 8 T’er (på engelsk) repræsenterer vigtige kriterier ved en vurdering af en virksomhed, som søger venturekapital. Vægtningen af de forskellige kriterier kan diskuteres, men der er generel konsensus om, at selve teamet spiller den væsentligste rolle for succes. Tabellen er en udbygning af modellen udviklet af byFounders VC. er et godt eksempel på, hvordan det er muligt at opbygge en forretning uden de store kapitalkrav. Kapitalen kunne her komme fra egen opsparing eller et mindre banklån. En forudsætning for lånefinansiering er, at långiver (banken) har en vis sikkerhed for, at lånet tilbagebetales. Virksomheder kan give banken sikkerhed i bygninger og udstyr, mens banker normalt ikke værdisætter patenter og udviklingsprojekter. Det er således sjældent, at bankerne udgør en større del af finansieringen af en opstartsvirksomhed. En ventureinvestering med lille eller uden sikkerhed regnes derfor som værende en højrisikoinvestering, som er mere risikobetonet end køb af aktier på børsen. En rationel investor vil således kun lave en investering i en opstartsvirksomhed, hvis der kan opnås et væsentligt højere afkast end i et børsnoteret selskab, figur 1. De fleste investorer er ikke parate til at tage den forøgede risiko, så det er her investeringsfonde kommer ind i billedet. Investorer ser mere på teamet end på teknologien Ideen omkring venturekapital blev udviklet i Silicon Valley i starten af 60’erne, hvor finansieringsmodellen var med til at skabe en lang række revolutionerende virksomheder inden for halvlederteknologi [1]. Ideerne bredte sig efterhånden til andre markeder i USA, for eksempel it og bioteknologi, og efterhånden også til Europa. I Danmark findes der få investeringsfonde, som hver især har specialiseret sig i forskellige typer af opstartsvirksomheder. Novo Seeds er et investeringsteam i Novo Holdings, som opbygger nye selskaber og har et specielt fokus på det nordiske økosystem inden for bioteknologi [2]. Novo Holdings er Novo Nordisk Fondens holdings- og investeringsselskab, som inkluderer ejerandelene i Novo Gruppen bestående af Novo Nordisk og Novozymes. Der er desuden omkring 100 porteføljeselskaber fra Europa og Nordamerika med et bioteknologisk fokus, hvilket gør Novo Holdings til en af de absolut største investorer i bioteknologi på europæisk plan. Hvert år har Novo Seeds løbende dialog med flere hundrede opstartsvirksomheder, men der laves kun nogle få nye investeringer. Det er der flere grunde til. I mange tilfælde er investeringsoplægget uden for investeringsområdet, hvormed Novo Seeds ikke er den rette medejer af et selskab. I andre tilfælde har Novo Seeds måske allerede investeret kraftigt i området, hvormed en yderligere investering giver en overeksponering af et enkelt område i porteføljen. Der er også en naturlig båndbredde på, hvor meget et investeringsteam kan sige ja til, da det er ganske ressourcekrævende at investere i et selskab og følge selskabet over en flerårig periode. Pointen er at Novo Seeds og andre investorer er nødt til at sige nej tak til selv gode ideer. Den enkelte investering i et selskab er i store træk baseret på en evaluering af otte kriterier, her benævnt ”8 T’er”, tabel 1. Teamets erfaringer og motivation er den vigtigste parameter for en investering, og på mange måder er de resterende syv parametre en direkte funktion af teamet med dets forskere og entreprenører. Et godt team ved, hvornår teknologi er dif- Busch Vakuum teknologi til den kemiske industri Busch tilbyder et bredt produktsortiment, så du kan finde den bedste vakuum løsning til din kemiske eller farmaceutiske anvendelse. Stol på en pålidelig vakuum partner. Stol på Busch. Busch Vakuumteknik A/S +45 87 88 07 77 l info@busch.dk www.busch.dk - Dansk Kemi, 100, nr. 8, 2019 15
Download PDF fil
Se arkivet med udgivelser af Dansk Kemi her
TechMedias mange andre fagblade kan læses her