Puljeafkastene i 2017 Det står klart, at 2017 ikke blev året, hvor renten i Danmark og Europa for alvor begyndte at stige efter mange års fald. Den europæiske centralbank har fastholdt den lempelige pengepolitik, selvom de økonomiske nøgletal i mange lande faktisk ser overordentlig fornuftige ud. Resultatet blev, at samtlige aktivklasser kastede fornuftige afkast af sig. Det har helt sikkert hjulpet på efterspørgslen efter værdipapirer, at renten på kontant indestående i bedste fald er 0 procent. Afkastet for den globale aktiepulje endte på 5,4 procent, mens den europæiske aktiepulje gav 10,6 procent. Cirka halvdelen af investeringerne i den globale aktiepulje er i US-dollar, og da dollaren er faldet mere end 10 procent i 2017, bliver afkastet negativt påvirket af valutakursudviklingen. Afkastet i den globale aktiepulje lå i 2016 væsentligt over niveauet for resten af markedet. I 2017 har puljen ikke helt kunnet følge stigningstakten i det globale aktiemarked. Puljen følger en strategi, hvor vi har en lavere vægt i de dyreste vækstaktier – såsom eksempelvis Amazon og Facebook, der er steget meget de senere år. På obligationssiden var året præget af, at udlandet har haft god appetit på danske obligationer. De danske realkreditobligationer er i høj kurs som følge af høj kreditvurdering og relativ høj rente. Den korte og lange obligationspulje gav afkast på henholdsvis 1,4 og 2,8 procent, og indeksobligationspuljen gav 3,9 procent. Højrenteobligationspuljen gav dog 9,0 procent, og virksomhedsobligationspuljen gav 4,8 procent. Begge disse obligationstyper har været efterspurgte i lyset af de lave renter på statsobligationer fra de modne markeder. I Bankvalg sammensætter Sydbank puljerne, således at den samlede investering matcher den fastsatte risikoprofil. Bankvalg 1 – Konservativ (lav risiko) har i 2017 givet et afkast på 3,5 procent, Bankvalg 2 – Balanceret (middel risiko) har givet 5,7 procent, og Bankvalg 3 – Vækstorienteret (høj risiko) har givet 8,0 procent. Endelig har Bankvalg 4 – Aggressiv (meget høj risiko) givet et afkast på 9,8 procent. Alle afkast er eksklusive grundgebyr, puljegebyr og Bankvalgsgebyr, men inklusive handelsomkostninger. Til gengæld har vi haft godt med IT-aktier i vores pulje med Emerging Markets-aktier, der i 2017 har gjort det betydeligt bedre end EM-markedet generelt. EMaktiepuljen har givet et afkast på hele 21,8 procent i 2017, hvilket er særdeles tilfredsstillende. IT-aktierne i Asien har givet de amerikanske IT-aktier baghjul med stigninger på op mod 40 procent i 2017 målt i danske kroner. Efter et lidt sløjt år for danske aktier i 2016 gav den danske aktiepulje et afkast på 12,8 procent i 2017. Blandt andet er vores aktier i Novo Nordisk steget mere end 30 procent. Valg i flere store europæiske lande 2017 har været et valgår i mange af de største europæiske lande. Særligt valget i Frankrig fik stor opmærksomhed. Mange havde frygtet, at Le Pen ville vinde valget og starte en bølge af højredrejning og nationalisme i Europa. Det blev som bekendt Macron, der vandt en klar valgsejr, og i de efterfølgende måneder steg europæiske aktier ganske betydeligt, og euroen blev styrket. En række andre valg, blandt andet i Tyskland, har også været afholdt i 2017, men set fra et rent markedsmæs sigt synspunkt har resultaterne ikke givet anledning til større kursmæssige bevægelser. Dollar i rutsjetur Det er fortsat Donald Trump i USA, der trækker de fleste overskrifter. Det første år som præsident har mildest talt været tumultarisk, og selvom republikanerne har flertal i både Senatet og Repræsentanternes Hus, Afdelingsdirektør Mads K. Olsen, CFA 2
Download PDF fil