L EDER OG I ND H O L D IN DH OLD Jacob Graven cheføkonom 4 6 8 12 14 19 20 24 28 Baggrund Det blev et Brexit – hvad nu? Det britiske EU-nej har sendt chokbølger igennem de finansielle markeder kloden rundt. Det har umiddelbart efter afstemningen givet panik blandt mange investorer. De europæiske aktier falder kraftigt, og det britiske pund dykker. Reaktionen afspejler, at usikkerheden om både britisk og europæisk økonomi i kølvandet på det britiske leave er ekstraordinært stor. I de kommende måneder bliver det helt afgørende, hvordan den politiske situation i Europa udvikler sig. Opstår der udbredt frygt for, at hele EU er ved at bryde sammen, kan europæisk økonomi bremse kraftigt op, og aktiekurserne vil falde betydeligt mere. Lykkes det derimod relativt hurtigt EU-lederne at skabe sikkerhed om, at EU består efter briternes farvel, kan aktierne genvinde en stor del af det, der er blevet tabt. Denne udgave af Investering vil derfor primært fokusere på de muligheder og faldgruber, det britiske EU-exit skaber for investorerne. I Danmark har DONG Energys debut på børsen fået meget spalteplads. De investorer, der fik mulighed for at købe aktier forud for introduktionen, fik i første omgang et solidt afkast. I artiklen på side 4-5 fortæller vi historien om, hvordan værdien af DONG Energy blev tredoblet på under tre år. God læselyst og god sommer. Siden sidst Global økonomi Investeringssammensætning Aktier Sådan reagerer markederne Emerging Markets Obligationer Sydbanks forventninger ansvarshavende redaktør Fra 31,5 milliarder kroner til en værdi på 98,2 milliarder på under tre år – læs beretningen om DONG Energys store værdistigning – side 4-5 Sydbank Markets – Analyseafdelingen DK-6200 Aabenraa · tlf. + 45 74 37 37 37 info@sydbank.dk · sydbank.dk CVR-nr. DK 12626509, Aabenraa Redaktion: Cheføkonom Jacob Graven tlf. 74 37 44 51 (ansv.) Aktieanalysechef Jacob Pedersen tlf. 74 37 44 52 Produktion: Sydbank Kommunikation Redaktionen sluttet 24. juni 2016. Næste nummer: 19. august 2016. Artiklerne i Investering er skrevet af økonomer og analytikere i Sydbank, medmindre andet fremgår af artiklerne. Magasinet er alene bestemt for Sydbanks kunder. Artikler mv. må ikke offentliggøres eller på anden måde videregives uden redaktionens tilladelse. Magasinets indhold er baseret på informationer fra kilder, som Sydbank finder troværdige. Sydbank påtager sig dog intet ansvar for, at indholdet er fuldstændigt eller nøjagtigt og tager desuden forbehold for trykfejl, beregningsfejl og evt. øvrige fejl. Holdningerne i magasinet er udtryk for Sydbanks generelle holdning og kan ikke alene danne grundlag for investeringsbeslutninger, ligesom holdningerne kan ændre sig, uden at banken nødvendigvis informerer herom. At investere er forbundet med risiko for økonomisk tab. Hverken historiske afkast og kursudvikling eller prognoser for fremtiden kan bruges som pålidelig indikator for fremtidige afkast og kursudvikling. Afkast og/eller kursudvikling omtalt i magasinet kan blive negativ. Er oplysningerne baseret på bruttoafkast, kan gebyrer, provisioner og andre omkostninger medføre, at afkastet bliver lavere end anført. Hvor magasinet oplyser om skattemæssig behandling af en disposition, er det med forbehold for, at skattebehandling altid afhænger af kunders individuelle situation, og at reglerne i øvrigt kan ændre sig fremover. Hvis et finansielt instrument handles i en anden valuta end danske kroner, er der desuden risiko for, at valutaudsving kan medføre højere eller lavere afkast. Dette magasin er ikke et tilbud om eller opfordring til at købe/sælge finansielle instrumenter. I magasinet nævnes investeringsprodukter, som har risikomærkningen grøn og gul. Grøn betyder, at der investeres i et finansielt instrument, hvor risikoen for at tabe hele det investerede beløb må betragtes som meget lille. Gul betyder, at der investeres i et finansielt instrument, hvor der er risiko for, at det investerede beløb kan tabes helt eller delvist. Produkttyperne grøn og gul er typisk ikke vanskelige at gennemskue. Sydbank fraskriver sig ethvert ansvar for evt. tab, der måtte have direkte eller indirekte sammenhæng med dispositioner foretaget på basis af oplysninger i magasinet. Sydbank eller ansatte i Sydbank kan have positioner i finansielle instrumenter, der er nævnt i magasinet. Sydbank A/S er under tilsyn af Finanstilsynet, Århusgade 110, DK-2100 København Ø. 2 sydbank investering I juni 2016
Download PDF fil