L EDER OG I ND H O L D IN DH OLD Jacob Graven cheføkonom 4 6 Baggrund Siden sidst Stille forår varsler hed sommer Efter en dramatisk start på året for investorerne med store udsving på de finansielle markeder, har roen sænket sig i de seneste uger. Med beherskede udsving undervejs ligger obligationsrenterne og de brede aktieindeks tæt på niveauerne i begyndelsen af foråret. Man skal dog ikke regne med, at stabiliteten varer ved. Snarere er der tale om, at det stille forår varsler en hed sommer. De kommende uger byder på en perlerække af politiske og økonomiske udfordringer, som har potentiale til at give dønninger på de finansielle markeder. Som investor er der derfor al mulig grund til at spænde sikkerhedsselen og være tro mod sin risikoprofil. Som nogle af de vigtigste emner for de finansielle markeder i de kommende måneder kan man nævne den britiske EU-afstemning den 23. juni, det amerikanske præsidentvalg i november udsigten til renteforhøjelser i USA og usikkerhed omkring den kinesiske økonomi. Disse emner vil derfor være i fokus i denne udgave af Investering. 8 12 14 19 20 24 28 Global økonomi Investeringssammensætning Aktier Sådan reagerer markederne Emerging Markets Obligationer Sydbanks forventninger God læselyst! ansvarshavende redaktør Uroen er aftaget på aktiemarkedet, men det er ikke slut med udfordringerne – læs mere side 14-18 Sydbank Markets – Analyseafdelingen DK-6200 Aabenraa · tlf. + 45 74 37 37 37 info@sydbank.dk · sydbank.dk CVR-nr. DK 12626509, Aabenraa Redaktion: Cheføkonom Jacob Graven tlf. 74 37 44 51 (ansv.) Aktieanalysechef Jacob Pedersen tlf. 74 37 44 52 Produktion: Sydbank Kommunikation Redaktionen sluttet 13. maj 2016. Næste nummer: 24. juni 2016. Artiklerne i Investering er skrevet af økonomer og analytikere i Sydbank, medmindre andet fremgår af artiklerne. Magasinet er alene bestemt for Sydbanks kunder. Artikler mv. må ikke offentliggøres eller på anden måde videregives uden redaktionens tilladelse. Magasinets indhold er baseret på informationer fra kilder, som Sydbank finder troværdige. Sydbank påtager sig dog intet ansvar for, at indholdet er fuldstændigt eller nøjagtigt og tager desuden forbehold for trykfejl, beregningsfejl og evt. øvrige fejl. Holdningerne i magasinet er udtryk for Sydbanks generelle holdning og kan ikke alene danne grundlag for investeringsbeslutninger, ligesom holdningerne kan ændre sig, uden at banken nødvendigvis informerer herom. At investere er forbundet med risiko for økonomisk tab. Hverken historiske afkast og kursudvikling eller prognoser for fremtiden kan bruges som pålidelig indikator for fremtidige afkast og kursudvikling. Afkast og/eller kursudvikling omtalt i magasinet kan blive negativ. Er oplysningerne baseret på bruttoafkast, kan gebyrer, provisioner og andre omkostninger medføre, at afkastet bliver lavere end anført. Hvor magasinet oplyser om skattemæssig behandling af en disposition, er det med forbehold for, at skattebehandling altid afhænger af kunders individuelle situation, og at reglerne i øvrigt kan ændre sig fremover. Hvis et finansielt instrument handles i en anden valuta end danske kroner, er der desuden risiko for, at valutaudsving kan medføre højere eller lavere afkast. Dette magasin er ikke et tilbud om eller opfordring til at købe/sælge finansielle instrumenter. I magasinet nævnes investeringsprodukter, som har risikomærkningen grøn og gul. Grøn betyder, at der investeres i et finansielt instrument, hvor risikoen for at tabe hele det investerede beløb må betragtes som meget lille. Gul betyder, at der investeres i et finansielt instrument, hvor der er risiko for, at det investerede beløb kan tabes helt eller delvist. Produkttyperne grøn og gul er typisk ikke vanskelige at gennemskue. Sydbank fraskriver sig ethvert ansvar for evt. tab, der måtte have direkte eller indirekte sammenhæng med dispositioner foretaget på basis af oplysninger i magasinet. Sydbank eller ansatte i Sydbank kan have positioner i finansielle instrumenter, der er nævnt i magasinet. Sydbank A/S er under tilsyn af Finanstilsynet, Århusgade 110, DK-2100 København Ø. 2 sydbank investering I maj 2016
Download PDF fil